國內上市公司正在積極踐行ESG。據報道，截至2022年12月末，A股共有1472家上市公司披露了2021年的ESG報告，較前一年增加351家，披露率達到30.86%。而很多企業也仍然亟待對部分概念和問題進行了解：ESG是否是CSR（企業社會責任）報告的量化升級版？ESG和“雙碳”概念之間的關系是什么？對于國內企業而言，未來是否可以擁有一套有本土化特色的ESG指標體系？

自2020年9月，中國向世界宣布“碳達峰”和“碳中和”的目標起，“雙碳”就成了投資市場上無法忽視的關鍵詞。

據統計，2020年和2021年，中國在雙碳領域的投資分別為約1660億美元和2660億美元，均排名全球第一，2021年的投資額甚至比全歐洲加起來還要多470億美元。2022年上半年，中國僅清潔能源領域投資就達到980億美元，比去年同期增長接近一倍，是美國該領域投資金額的八倍。

中國已經成為全球節能減碳、能源轉型的中堅力量。“雙碳”目標與關注企業環境、社會、治理績效的ESG指標都成為了國內本土企業的面臨的新命題。中國企業們也開始紛紛轉變思路，加速擁抱ESG，邁入高質量發展的道路。

以下為中央財經大學綠色金融國際研究院高級學術顧問施懿宸教授出席市界“碳”路先鋒直播活動部分發言內容整理。

Q1：“雙碳”和ESG之間有什么關系？

施懿宸：“雙碳”的概念是2020年9月提出的，即二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現碳中和。

對于碳排放問題，國際上一直都保持著高度的關注。截至目前，在全球有超過190個國家加入《巴黎協定》（于2016年簽署并正式實施的氣候變化協定）。所以“雙碳”是我們目前必須要去重視并力爭實現的目標。

而這和ESG中的“E”（Environmental），實現低碳或者零碳環境，聯系緊密。“E”里最核心的概念是碳，往外擴叫“氣候投融資”，再往外擴叫“綠色金融”。并且，碳作為可持續發展里最核心的部分，有較為科學的衡量指標及測算方法，因此也最受關注。

過去粗放式增長模式已經不可行了，現在要的是高質量發展，而高質量發展就一定離不開綠色低碳。ESG是有助于中國推進“雙碳”目標，實現可持續的高質量發展的。只是ESG涉及到更多的企業利益相關者，更面向資本市場，在“E”之外，還包括了“S”和“G”的部分。

Q2：企業從披露CSR到ESG，二者的主要區別是什么？

施懿宸：CSR是指企業社會責任（Corporate Social Responsibility），簡單來看，ESG可以說是CSR的量化版或者升級版，但二者還是有很多差異。

第一，ESG看企業的可持續發展，相較于CSR，有更客觀的標準。ESG概念最早在2004年被提出，后來聯合國提出17個可持續發展目標，ESG也用來支持這17個目標。我們也就可以借助ESG來識別企業的可持續發展能力或者有序發展的能力。企業的可持續發展能力跟企業的估值以及財務表現有直接的聯系。而企業社會責任則更偏向價值觀和情懷，這和企業的擔當以及自身的規模有關。CSR報告中可以有很多感人肺腑的案例，但這些案例在評級打分上可能并不客觀和科學。

第二，ESG看投入產出比，是有回報的，只不過它的回報在未來。不管是從企業利害關系里的消費者、供應商、投資人以及監管方等等，ESG都會得到相應的社會回報，而這些社會回報最后都會轉化為財務回報。

ESG主要談可持續發展，CSR主要談企業價值觀。一方面，企業責任到底應該擔負多少，很難有科學的標準，很難量化；另一方面，CSR做的很多事情未必跟企業本身的運營放在一起，很多企業額外做的社會責任，其投資方未必買單。但也不能說企業做這些完全沒有收益，畢竟社會責任也關系到了企業的社會形象，不過它并非直接作用到企業本身的運營過程。

Q3：長期來看，上市公司披露ESG信息是否將成為強制性要求？為什么？

施懿宸：上市公司要披露ESG信息，其實是監管部門的一個階段性要求，只是這個要求在不斷提升，也將成為資本市場的一個趨勢。

從實踐ESG較早的港股來看，自2015年起，要求企業披露ESG方面的關鍵指標，不披露的需要做出解釋。之后又要求企業ESG報告的披露時間與年報披露的時間同步，也是給了投資者在做資產配置時更多的參考，不僅可以參考財報數據，還可以看ESG報告；另外，開始鼓勵企業ESG報告進行第三方鑒證，雖然沒有硬性要求，但不是企業“自吹自擂”，需要有第三方認可報告內容的意識越來越強；再者，監管要求的ESG責任已經上升到公司董事會，企業必須重視，而不是只制定一個虛的架構。科創板方面，在投資者關系里，也已經在鼓勵披露ESG。

以上都是在讓我們的企業對內注重高質量發展，對外更有國際競爭力。所謂的高質量發展，即投入產出要提高。ESG做得越好，代表企業投入產出越高，而且也說明企業可以負擔起相應的合規成本。

有些企業之所以付不了合規成本，是因為如果付了就會賠本，所以它不愿意付。側面也證明，這些企業的毛利無法負擔這些合規成本，它們并不是高質量發展，競爭力也不夠。所以，企業能負擔起這樣的監管要求，也代表了企業本身的高毛利和高質量運營。

此外，ESG做得好，企業也能從長期發展中受益。因為ESG更注重可持續發展，更具有長期主義的意識，對于企業員工也有潛移默化的影響，最后會變成一個組織文化，聚集起很多有同樣價值觀的人才，而他們的工作效率和能力也是相對高的。

Q4：目前，在國內還沒有較為規范和統一的ESG評價標準時，有哪些評級指標或體系可以供企業參考和關注？

施懿宸：一般來說，國際認可和媒體認可的機構評級是比較有公信力的。國際上的，例如，MSCI、彭博和標普等大機構的評級。國內A股為什么會很重視MSCI的評級，因為如果評級不好，進不了MSCI的A股，就會影響到公司的市值管理。

而國內的評級機構，基本從兩個維度來看，一是看它是否跟大的媒體聯合發過與ESG相關的指數或者榜單，因為如果這里面有什么差錯，媒體要“背鍋”，該機構的聲譽也會遭受影響；二是看能不能得到國際認可，因為國內也有本土化的東西，一些國際標準也不一定適用于本土企業的發展，這方面的關鍵就在于機構要能打通國內與國際之間的交流。例如，去年中財綠指和德意志交易所的合作，即把我們做的中國市場歷史ESG數據庫納入德意志交易所數據庫，這也有利于全球投資者對中國市場的深入了解。

聲明：本文轉自市界ESG觀察，作者程靚，本文版權歸原作者所有，不代表本網站觀點，僅供學習交流之用，不做商業用途。如文中的內容、圖片、音頻、視頻等存在第三方的在先知識產權，請及時聯系我們刪除。